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2023 年7 月10 日，国家统计局公布6 月物价数据，CPI 同比小幅回落至0%，PPI 同比回落至-5.4%。从二季度数据看，物价底部徘徊的时间有所拉长，指向经济内生动力还有待加强，仍需要政策的进一步加码。在货币方面，我们预计或继续发力稳定信贷需求，结构性货币政策工具也可以助力；财政政策也能够通过政策性金融工具、专项债等进一步助力基建。各类政策有望进一步提振实体的信心和预期，从而推动货币在经济体系中的流转速度。不过，短期经济数据的波动，不影响中国经济中长期增长的潜力。